杭州巨星科技股份有限公司的主营业务为手工具（HandTools）、动力工具（PowerTools）、激光测量仪器（LaserMeasurement）、存储箱柜（Storage）的研发生产和销售。公司产品主要包括手工具及动力工具(HandToolsandPowerTools)、激光测量仪器(laserMeasurement)、存储箱柜(Storage)。--------巨星科技（）
目前公司趋势短期偏弱，有回补缺口的需求。可以静待回补19.8元缺口。回补缺口后或许有机会，值得考虑。董事长仇建平以集中竞价方式增持29.4万股，增持均价17.19元/股，增持后直接持股比例达4.03%，17.19元也是相对安全的价格参考。公司概念众多，市场开拓能力强。
仅供参考！不作为投资依据。注意短期市场系统性风险。
事件：公司发布中报，22H1实现营收62.34亿元（+40.1%），归母净利6.4亿元（-11.9%），扣非归母净利6.24亿元（+7.5%）；单Q2营收33.6亿元（+36%），归母净利4.59亿元（-2.7%），扣非归母4.3亿元（+21.7%）。
营收：内生+外延双驱动，手工具主业品牌力深化，新品类拓展增速亮眼。公司22H1营收增量为17.8亿元，增长率40.1%，其中：
21年中新并购品牌BeA与Geelong增速稳健，全球“品牌+渠道”资源整合能力得证。根据公司公告数据，我们测算在BeA和Geelong22H1增速10%-30%假设下，并表带来增量9.3-11.0亿元，对应贡献增长20.1%-24.6%；内生增量为6.9-8.6亿元，对应贡献增长为15.5%-19.3%。
品类：主业手工具与箱柜稳健增长，订单驱动下动力工具新品类增长显著。手工具及箱柜收入48.6亿（+25.8%），毛利率24.5%（-5.0pct）；动力及激光工具收入13.5亿（+.8%）,毛利率24.1%(-3.2pct);主要系公司12伏特电动工具获大型KA订单。
地区：北美市场高景气仍在，欧洲市场迎来高增。美洲+24.1%，毛利率22.8%，环比+0.6pct；欧洲+66.5%，毛利率30.5%，环比+7.3pct，主要系欧洲渠道分散，公司更具话语权，提价速度占优。
模式：跨境电商维持高增，自有品牌占比再创新高。分品牌看：OBM24.70亿（+52.8%），占比39.6%（+3.3pct）；ODM37.43亿（+33.1%），占比60.1%（-3.2pct）。
盈利能力：22H1扣非归母净利率为10.0%，其中Q2为12.9%，环比+6.2pct，盈利能力环比改善趋势显现。1）成本端优化及自主品牌占比提升，毛利率环比改善：22H1毛利率为24.6%，其中Q2为26.0%，环比+3.0pct;2）公司规模效应发挥，费用持续摊薄：22H1费用率13.0%，同比-3.3pct，其中Q2为10.6%，环比-5.2pct。
事件一：7月13日公司实际控制人、董事长仇建平以集中竞价方式增持29.4万股，增持均价17.19元/股，增持后直接持股比例达4.03%，合计直接或间接持股38.75%。实际控制人增持，行业深耕战略坚定，彰显未来发展信心。
事件二：巨星科技将以新增发的A股股票作为基础证券，发行全球存托凭证（GDR），并拟在瑞士/伦敦证券交易所挂牌上市。公司在年6月30日宣布终止此前发布的H股上市议案，转而启动境外发行GDR相关筹备工作。
发行目的：在今年*治环境复杂及经济形势紧张的背景下，行业内出现较多现金流明显下滑的公司，巨星希望借此机会在一级市场寻求业内优质资产，加大对行业内龙头品牌尤其是欧洲线品牌的整合。
发行考量：公司目前95%以上收入来自国外，走向全球化是公司始终贯彻的目标。GDR发行成功后可以提升公司在海外的知名度，同时加深与海外巨头的战略合作，增强公司的竞争力与影响力。
预期效果：按照公司过往投资收益情况，此次GDR发行如果成功筹集到预期资金，未来将每年为公司贡献可观利润。
手工具生产底蕴强大，战略收购打开长期增长空间。公司成立初期通过手工具代工积累了丰富的设计生产和营销经验，年以来陆续完成7宗业内并购，通过收购与建立自主品牌快速布局激光测量仪器、存储箱柜和动力工具等方向，并持续拓展销售渠道。年公司自有品牌营收占比35.1%，同增46.1%。
国际*治经济形势复杂，当下为收购优质资产极佳时机。目前行业内一级市场资产价格进入相对合理的区间，公司有望在此阶段成功收购优质品牌，丰富公司自主品牌矩阵的同时扩展产品线与产品链，为公司未来发展注入新动力。
参考意见：1）公司以并购为路径，纵向品牌化+横向拓品类，成长动力充足，随海外需求改善并购后协同效应逐步释放，营收有望持续稳定增长；2）外部人民币汇率、运费及原材料等因素下行趋势确定，利润改善有望延续。
仅供参考！不作为投资依据。
路过的各位大佬，
