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TUhjnbcbe - 2023/10/11 17:58:00

(报告出品方/作者:华创证券,韩东、李娜)

一、通信板块回顾及展望:抓住垂直行业物联网化改造的“*金十年”投资机会

(一)通信行业21Q3基金持仓分析:设备商获机构连续两季度增持,物联网配置比重进一步提升

1、公募偏股基金仓位持续创新高,通信行业延续低配状态

截至年9月30日,通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为32.8,位列所有申万一级行业第16位,估值水平与Q2末相当。同期沪深的PE-TTM有所下降,下降到13.10。

基金股票投资市值环比增速下降,基金重仓持股市值三季度环比下降。根据基金年三季报披露数据,截止年9月30日,基金股票投资市值合计.88亿元,环比略增1.1%;基金重仓持股总市值.64亿元,环比降低1.67%。公募持股占比提升增速下降,重仓持股比例略降。

电气设备、化工和有色金属等行业仓位比例提升,家电、非银和传媒行业仓位下降。基金Q3整体加重了对电气设备、化工和有色金属等行业的配置,同时减少家电、非银和传媒等行业的配置,其中电气设备和化工加仓幅度最大,分别加仓3.86%和3.39%;家电和非银减仓幅度最大,分别减仓2.49%和1.76%。

通信板块配置比例保持稳定,行业仍处于低配状态。从持股总市值绝对值来看,截至年三季报,通信行业重仓持股总市值.25亿元,较半年报下降了10.4亿元。从相对占比来看,通信行业持股市值占基金股票重仓市值为0.78%,相较半年报度0.79%亦有所下滑;在所有申万一级行业中排名第22。Q2通信行业的合理配置为1.48%,Q2基金对通信行业整体仍处于低配状态,低配幅度扩大主要由于中国电信上市提高行业合理配置比例位置。

2、设备商持续两个季度被机构增持,物联网标的配置比重进一步提升

从个股角度看,基金持仓集中于通信设备、物联网、运营商、统一通信等细分板块相关领域公司。年三季度,通信行业持股市值前五的公司分别为中兴通讯、中国移动、亿联网络、七一二、移远通信;其中亨通光电和中兴通讯的重仓持股提升幅度较大;中天科技和中国联通的重仓持股下降幅度较大。从基金持仓数看,通信行业前五大重仓股持有基金数分别为中兴通讯(99—)、中国电信(0—)、亿联网络(68—72)、中国移动(65—46)、移远通信(23—37)。年三季度通信行业重仓持股总市值CR10为92.56%,相较年二季度的94.7%下降,行业配置较上期分散。

设备商持续两个季度被机构增持,物联网标的配置比重进一步提升,具有车载连接器、光伏储能、海缆等业务的公司开始受机构青睐。随着设备商5G产品出货比重提升,主设备厂商业绩环比改善显著,中兴通讯连续2个季度被机构增持。物联网延续高增长,机构

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