作者：第欧根尼
紫晶存储于年在新三板（.OC，已退市）挂牌，并于年7月终止挂牌，目前科创板上市申请获受理，主营业务为面向企业级市场的光存储设备及解决方案，以及面向消费级市场的光存储介质，是一家具自主核心技术的光存储设备制造商和专业蓝光存储介质(BD-R)生产商。
年11月公司引入7名机构投资者，依据入股价格9.元/股，公司增资后股本为,,元，测算公司投后估值为13.80亿元，预计本次公开发行后，公司的市值不低于10亿元。公司于6月29日在新三板终止挂牌时的最后价格收于7.54元每股。
公司正转型成为光存储解决方案提供商
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下表所示：
目前，公司解决方案下游客户包括系统集成商、第三方数据中心运营商、电信运营商、终端用户等。企业级市场客户需求呈现个性化和多样化，公司由光存储产品设备供应商转型成为光存储解决方案提供商，年以来将生产的光存储设备主要用于解决方案，逐步减少了光存储设备直接对外销售的金额和比例，企业级市场内部的收入结构也呈现相应变化。
公司的控股股东为紫辰投资、紫晖投资。郑穆先生、罗铁威先生分别通过紫辰投资、紫晖投资各持有公司19.54%的股权，合计持有公司39.08%的股权，并通过协议明确了一致行动关系，共同拥有公司的控制权，系公司的实际控制人。郑穆先生现为公司法人、董事长兼执董，罗铁威先生为执董。
募资旨在研发企业级大容量自主技术BD-R
公司下游终端应用在国家超算中心、京东云存储、国家卫健委、*事科学院*事科学信息研究中心、国家档案馆、某核电站项目、华中科技大学等。国内竞争对手包括易华录、苏州互盟等。
公司在该领域竞争优势有：
1.唯一入选工信部“年工业强基工程存储器一条龙①”的光存储上游材料、生产设备制造和光存储制造企业，且大数据安全云存储技术项目同步入选示范项目。
2.底层光存储介质中的“数据记录关键镀膜（合金）材料”中标工信部“年工业强基工程②”，以研发突破高性能数据光存储无机记录层材料和反射层材料的关键配方和生产工艺，实现自主知识产权。
3.唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业（全球仅九家）。面向企业级的大容量自主技术BD-R国产化仍处于空白。本次募投项目旨在实现大容量自主技术BD-R国产化突破。
4.公司一次性记录蓝光存储介质（BD-R）是物理刻录，材料稳定，安全可靠性高，使用寿命长，不调取不耗电，大幅降低数据中心成本。公司目前主打的ZL系列设备为例，最高可搭载近万片存储介质，单套设备实现超过1PB的存储容量。
核心财务数据分析
、及年度，公司主营业务毛利率分别为48.69%、35.72%和49.68%。因光存储企业级市场应用现阶段处于行业生命周期发展期初期，毛利率相对较高。其中年度毛利率相对较低主要系当年度主营业务中解决方案毛利率较低所致。
截至、及年度各期末，公司应收账款账面价值分别为10,.35万元、18,.86万元和37,.42万元。虽然终端用户普遍信用资质情况良好，但由于存在项目付款审批流程长、年度预算等因素，回款周期相对较长。
截至、及年度各期末，公司货币资金余额分别为6,.51万元、9,.22万元和28,.89万元，主要由银行存款构成。其中年末货币资金余额较年末增加18,.67万元，增长.93%，主要系公司于年12月进行股权融资，收到新增股东的投资款所致。
报告期内主要财务数据及财务指标如下：
本次IPO紫晶存储拟发行不超过.61万股，拟募资12.1亿元。若本次股票发行成功，募集资金将用于投资下列项目：
各项目中，投资额最大的“大数据安全云存储技术项目”是工信部年工业强基存储器“一条龙”应用计划示范项目。项目应用市场前景广阔，国家产业扶持*策为项目实施提供了*策保障。
风险提示：
光存储企业级市场应用具有定制化、季节性、客户波动、回款周期长特点。
数据存储需求存在差异性，产品服务的定制化程度高。许多客户在上半年进行预算立项、设备选型测试，下半年进行采购和建设，因此每年的下半年易出现供需两旺的特点。客户通常采取项目制管理，下游客户波动。客户通常采取项目制管理，不同项目采购往往根据需求确定，存在一定的时间周期间隔，因此每年发生具体业务合作的下游客户存在波动。现阶段客户需求具有示范应用的特点，信用资质情况良好，但回款周期相对较长。
另外，随着公司研发及扩产计划的实施，预计公司未来资产负债率水平将会有所提高。